游戏并购对赌条款面面观

本期是口袋巴士与游戏葡萄合作文章“关注”系列中的“收购对赌专题”。

老话说；光见着贼吃肉，没见着贼挨打。一个段子是，百度收购91之后，有人见到胡泽民后开玩笑；19亿美元你发了。后者自嘲的笑笑：“我发什么，都是刘德建的。”这话倾吐出两层意思，一是手游领域的并购并非如人们所想像的那么光鲜。二是在人们更多将目光聚焦到几亿甚至十几亿的收购金额时，往往忽略了其背后所签署的对赌条款。这些条款各不相同，但却最终影响和约束着交易金额的多寡。

对赌，是指投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使的一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使另一种权利。

通常，如果接受投资的公司经营业绩能够达到协议所规定的一种额度，投资方在获得投资股份大幅增值的前提下，须向公司管理层支付一定数量的股份；反之，若接受投资的公司经营无法完成投资协议约定的经营指标，则须向投资方支付一定数量的股份，以弥补其投资收益的不足。

如果拿赌博来做比方，协议双方对赌的是公司的经营业绩，赌注是协议双方所持有公司的股份。

基于网游行业的不确定性，近两年的网游收购案例，特别是在今年的手游收购案中几乎每家都签署了对赌协议。而本期专题中，我们就来看看这些协议。几个案例的具体内容，在微信公共账号本期专题的各个文章中。